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2019年06月28日 12:53

【大国债市系列】以市场化开放型思维探寻我国债市升级之路

随着中国经济实力和人民币货币地位的不断提升,发展与中国在世界经济和货币地位相匹配的债券市场的重要性已越来越突出。中国有必要向世界主权机构及投资者提供符合国际标准的债券产品;制定并完善公平科学,便利高效,与国际接轨的债券交易系统;建设运行稳健,市场化程度高,包容开放的多层次债券市场。

  从市场参与者持有债券的动机来看,一部分债券持有者将债券作为储备资产,这些市场主体并不关心债券的收益率,而是将债...

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2019年06月28日 12:29

【全球央行系列】货币政策传导渠道,信用抑制还是信用创造?

“疏通货币政策传导机制”是中国央行及国务院金融委今年多次提到的主题。关于货币政策的传导渠道,美联储前主席伯南克及其合作者提出了信用传导机制,并总结出信用传导的两个途径:银行贷款渠道和资产负债表渠道。

  中国自1993年开始央行将货币政策的中介目标由传统的贷款规模转向货币供应量,货币供应量和信贷规模管理在中国货币政策调控中扮演重要角色。1998年中国央行取消信贷计划,并在2018年取消M2增速目标,中国的货币...

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2019年06月28日 12:24

【全球央行系列】中国央行新协同术?

2018年3月,中国央行迎来历史上首位获得海外博士学位的行长。易纲28岁获伊利诺大学经济学博士学位,之后任教于美国印第安那大学经济系并在该校获得终身教职。他在两所大学——美国印第安那大学和北京大学经济研究中心任职共11年,之后进入中国央行货币政策委员会。   从几位海外央行行长的履历来看,最初离开学校之后他(她)们均进入央行货币政策制定的关键机构——货币政策委员会。如珍妮特•耶伦曾于1994年至1997年,任职于...
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2019年06月28日 12:20

【全球央行系列】改革者周小川

要么推进改革思想,要么推进改革   哈佛大学经济学家丹尼.罗德里克(Dani Rodrik)教授在中国改革开放30年时曾评价中国改革:经济改革需要的是一种战略性的、分轻重缓急和先后顺序的方法。尽管改革开放四十年之际国内外学者对转型中国的路径已能清晰描述,然而上世纪八九十年代,中国转型道路的选择并非易事。世界上没有经济转轨的专门理论,中国有关的经济理论更是匮乏,中国经济转轨是一个在实践中不断试错和纠错的过程。周...
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2019年06月28日 11:00

【人民币国际化系列】原油、铁矿石期货国际化的机遇和条件

继2018年3月26日中国原油期货正式在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心挂牌交易之后,5月4日大连商品交易所铁矿石期货正式引入境外交易者,标志着我国金融开放再次迈出一大步。作为工业生产的必需品,原油和铁矿石价格不仅影响着大宗商品的供需格局,也影响着一国的金融地位和货币体系。

  一、为什么选择原油与铁矿石

  中国目前成品油定价,主要参照国外原油期货价格,以10个工作日移动平均价格调整一次,当...

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2019年06月28日 10:30

【市场经济改革系列】再论中国在WTO的“市场经济地位”问题

2018531日美国贸易代表罗伯特莱特希泽(Robert E. Lighthizer)大使,欧盟贸易专员西莉亚.马姆斯特罗姆(Cecilia Malmström)女士以及日本经济产业大臣世耕弘成(Hiroshige Seko)在巴黎举行的世贸组织部长级会议上,重点讨论了第三方国家非市场导向的政策及做法,并针对基础产业补贴,技术转让政策以及市场导向条件三方面内容发表联合声明。早在20161210日中国加入世贸组织保护期满之时,美国、欧盟和日本在针对中...

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2019年06月28日 10:24

【市场经济改革系列】日欧关税互惠,中国应先解决市场经济地位问题

当特朗普政府贸易大棒全球横行时,欧盟与日本签署了一项超级关税互惠协议:日本将取消94%欧盟商品的进口关税,欧盟将取消99%日本商品的进口关税,这意味着超过世界贸易总额1/3的经济体之间达成近零关税的互惠协议。正如美国前财长萨默斯所断言,“美国发动贸易战将迫使其它贸易同盟国紧密联合”。据WTO官方数据,2017年欧盟进出口商品总额11.78万亿美元,日本进出口商品总额1.37万亿美元,两国商品贸易总额近13.15万亿美元,占201...

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2019年06月27日 15:57

【新经济系列】新经济,房地产的新挑战和新机遇

       自1998年实行“房改”以来,中国房地产市场发生了重大变化,作为支柱产业的房地产经历了接近20年黄金和白银时期。     2011年6月之后,中国告别GDP两位数增长,2012年开始GDP增长进入“7”时代,2014年中国经济进入“新常态”,2015年9月开始经济增速进入“6”时代。中国经济呈“L”型走势,这是中国房地产周期的大背景。     近年来中国产业结构发生重要变化:第三产业对经济增长的贡献已超过第二产业。增速上,...
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